深圳福彩中奖查询|三门峡今晚3D福彩中奖
首頁 > 詳細內容

產品中心

詳細內容

“白電”景氣分化 空調冰箱或有驚喜

      2012年,伴隨刺激政策的陸續退出,以及國內外經濟形勢不佳的背景之下,家電行業將面臨更多的困難。刺激政策的推出對于整個行業而言,在對市場需求釋放起到較好激發效果的同時,也對市場需求自然增長態勢起到了一定的干擾作用。白色家電行業2012年成本壓力較上年有所減弱,預計全年原材料價格將持續低位運行。長期來看,隨著家電產品消費升級,技術創新等綜合實力較強的企業將繼續保持較好的發展前景。從近期投資角度來看,空調和冰箱市場目前正逐步進入銷售旺季,將為二級市場帶來階段性投資機會,建議重點關注以上兩大子板塊。建議重點關注的上市公司有格力電器(“推薦”)、青島海爾(“謹慎推薦”)、奧馬電器、合肥三洋(“推薦”)。

  政策退出對空調影響小于預期

  產業在線數據顯示,今年3月份家用空調總銷量1252萬臺,同比下滑1.66%。其中,3月份內銷完成616.2萬臺,同比增長0.72%。盡管3月份內銷增速環比出現下滑,但3月份內銷實現正增長已超出我們的預期。今年前三個月家用空調內銷總量完成1281.5萬臺,同比下滑3.07%,下滑幅度小于我們之前的預期。因此,今年家用空調市場開局好于預期,也預示全年家用空調的內銷情況超市場預期的可能性較大,表明政策退出所帶來的負面影響程度也不及市場預期那樣如此之大。展望4月份開始的銷售旺季,我們調高對空調市場的內銷預期,預計今年4-6月份空調內銷下滑幅度為15%左右。

  出口下滑幅度低于預期,未來出口形勢將好于預期。產業在線數據顯示,今年3月份家用空調出口完成635.8萬臺,同比下滑3.86%。盡管較2月份的良好增長出現逆轉,但下滑幅度明顯低于預期。今年前三個月家用空調出口總量完成1533.5萬臺,同比下滑6.79%,遠好于預期。在上年同期較高的基數影響下,今年前三個月家用空調出口增速盡管如期下滑,但下滑幅度遠不及市場預期,整體表現良好。因此,我們調低對上年同期高基數影響程度的預期,調高4月份后的出口數據預測,預計4-6月份家用空調出口同比下滑幅度為10%左右。

  除歐洲和拉美地區外,對其他區域家用空調出口均明顯好轉。我國家用空調半數以上是出口到亞洲和北美洲,從季節性上來看,每年的上半年是對亞、歐、北美和非洲等地區的空調銷售旺季,下半年是對大洋洲和拉美地區的空調銷售旺季。回顧去年,我國家用空調對北美地區出口總體表現良好,除去年8、9和10月份出現負增長外,去年其余各月份均有相對較好增長。特別是在去年12月份增速恢復至47.28%,所占當月總出口比重上升至13%,遠超前一年同期水平。今年以來我國家用空調行業來自北美地區的訂單繼續保持良好,前兩個月對該地區出口總量完成305.98萬臺,同比增長32.73%;其中1月和2月出口量分別為125.71萬臺和180.27萬臺,同比分別增長11.52%和53.04%。此外,2月份,除歐洲和拉美地區外,我國家用空調對其他地區出口均有明顯好轉。

  生產狀況良好,庫存處于低位。今年3月份家用空調總產量約1211.9萬臺,同比下滑2.09%,一如我們之前預期。今年3月份的生產旺季將不及上年繁忙,但同比差異不大。截至3月底,家用空調庫存總量約988.06萬臺,庫存/銷量約為0.79,環比和同比均有明顯回落,也是歷年同期最低,庫存狀況持續好轉。伴隨銷售旺季的到來,預計4月份開始,家用空調庫存狀況有望繼續保持較低水平。

  從以上分析來看,今年前三個月家用空調內外銷及庫存狀況均明顯好于預期。我們認為,政策退出及高基數效應等負面因素的不良影響程度低于市場的預期,全年家用空調市場總體形勢將比之前預期的要樂觀一些。在維持全年前低后高走勢判斷基礎上,我們調高家用空調市場內銷和出口增長的預期,預計全年內銷下滑幅度將有望小于10%,出口有望出現小幅增長。

  冰箱銷量增長超預期明顯

  內銷繼續超預期,出口增長顯著。今年3月份冰箱總銷量完成709.7萬臺,同比增長2.82%,超出我們的預期。其中內銷和出口分別完成554.94萬臺和154.8萬臺,分別同比下滑1.18%和同比增長20.23%,均超預期。從前三個月情況來看,冰箱總銷量累計完成1779.49萬臺,同比下滑1.31%,下滑幅度遠遠小于我們的預期。分內外銷來看,前三個月內銷總量為1394.94萬臺,同比下滑3.67%,下滑幅度遠小于我們的預期;前三個月出口總量為384.37萬臺,同比增長8.24%,增幅略高于我們的預期。

  庫存狀況仍然不佳。截至3月底,我國冰箱市場總庫存約396.91萬臺,較上年同期同比增長38.12%;其中庫存/銷量比為0.56,繼續較前兩個月小幅下降,但持續創歷史同期最高水平,庫存總體控制狀況仍然不佳。

  我們調高全年銷量增長預期,預計內銷小幅下滑,出口有望持平。2012年伴隨政策的陸續退出,冰箱市場環境明顯不及上年,且在高基數影響之下,內銷增長速度將面臨下滑。從前三個月情況來看,全年的下滑幅度有望小于我們之前的預期。對此,我們調高對冰箱市場2012年全年銷量的預期,內銷下滑幅度將在5%左右。預計冰箱市場2012年將呈現前低后高態勢,即第四季度將開始出現拐點。同時,在外圍市場環境并不明朗的形勢之下,冰箱出口市場全年增長有限,預計有望與上年持平。
                                                                                    (信息來源:中國家電網,編輯:石瑩瑩)

2012-5-11 10:05:14     瀏覽人次: 1094
[關閉]

  

深圳福彩中奖查询 新型投资理财 六肖期期免费中特 腾讯三分彩计划软件下载 分分彩计划下载安装 赛车最稳方法 抢庄牛牛怎么玩 手机上炸金花技巧规律 斗牛明牌4张技巧概率 北京pk10冠军技巧 北京时时结果查询 pk10最稳的看走势图方法 湖北快3稳赚 pc蛋蛋28官方手机下载 ag电子游戏最新网站 重庆时时彩直播 pk10人工免费计划